BOJ debated chance of inflation pick-up towards 2% as price hikes broaden
image source : https://www.reuters.com
تورم مصرف‌کننده ژاپن در حال افزایش است وفاصله‌ی چندانی با هدف تورمی بانک ندارد. با این وجود اکثر اعضای هیئت مدیره‌ی بانک خواستار ادامه‌ی سیاست‌های انبساطی هستند تا از اقتصاد شکننده‌ای که درحال دست‌وپنجه نرم‌کردن با بحران کروناست حمایت کنند. ژاپن نیز مانند دیگر کشورها از تورم کالاهای تجاری در امان نمانده و قیمت عمده‌فروشی با سرعتی زیاد در حال افزایش است. در واقع شرکت‌های ژاپنی تاکنون قیمت مصرف‌کننده را پایین نگه داشته بودند تا مشتریان‌شان را از دست ندهند. اما بسیاری از شرکت‌ها دیگر به کاهش تورم امیدوار نیستند و اخیرا دست به تغییر قیمت‌های مصرف‌کننده زدند. برخی اعضای بانک مرکزی ژاپن نیز معتقدند که تورم احتمالاً تا انتهای سال مالی ۲۰۲۳ به هدف تورمی بانک نزدیک می‌شود. علاوه بر این، شاخص پایه قیمت مصرف کننده (Core CPI) در ماه دسامبر نسبت به سال قبل ۰.۵٪ افزایش داشته و با وجود اینکه تا هدف بانک مرکزی فاصله‌ی زیادی دارد، اما بیانگر فشار قیمت‌های انرژی و مواد اولیه بر اقتصاد کشور است. برخی تحلیلگران نیز باور دارند که با اتمام برنامه‌ی کاهش هزینه‌های مخابراتی تلفن همراه در ماه آوریل، افزایش قیمت، سیاستگذران را وادار به افزایش دستمزدها می‌کند.
Business barometer continues to contract very slightly in January
image source : acast.com
سرعت رشد تولید صنایع خدماتی و تولیدی آمریکا در ماه ژانویه کاهش پیدا کرده است. با افزایش شمار مبتلایان به اومیکرون، کسب‌وکارها به سختی می‌توانند نیروی کار پیدا کنند و شرکت‌ها همچنان درگیر مشکلات تامین مواد اولیه هستند. اومیکرون شاید توانسته باشد تولید را محدود کند اما تقاضا تاثیر چندانی از این شرایط نگرفته است. سفارش‌های جدید بخش خدمات در حال افزایش است اما بخش تولید به دلیل افزایش قیمت و کاهش تقاضا تلاش می‌کند از موجودی‌هایش استفاده کند. قیمت نهایی کالا و خدمات به صورت بی‌رویه‌ای در حال افزایش است. به صورتیکه چنین افزایشی از اکتبر ۲۰۰۹ کم‌سابقه بوده است. شرکت‌ها دو عامل افزایش دستمزد و افزایش هزینه‌های تامین را از عوامل اصلی افزایش قیمت نهایی برمی‌شمارند. از طرف دیگر، با وجود آنکه کسب‌وکارها، کارهای معوقه زیادی دارند اما در جذب نیروی کار موفق نبودند. خبر امیدوارکننده افزایش اطمینان کسب‌وکارها در ماه ژانویه است که از ماه جون تا کنون کم‌سابقه بود. اما نگرانی از تورم و واکنش مشتریان به افزایش قیمت‌ها بر دوش کسب‌وکارها سنگینی می‌کند.
Fifth District Survey of Manufacturing Activity
image source : abcnews.go.com/
شاخص تولید ریچموند میزان فعالیت صنایع تولیدی را در پنجمین حوزه‌ی بانک مرکزی آمریکا بررسی می‌کند. پنجمین حوزه‌ی بانک مرکزی آمریکا شامل کلمبیا، ویرجینیا، بخش بزرگی از ویرجینیای غربی و کارولینای جنوبی‌ست. شاخص ریچموند از صنایع تولیدی این حوزه درباره‌ی سفارش‌های جدید، استخدام و حمل‌ونقل دریایی، دستمزد و موجودی‌ها نظرسنجی می‌کند. مقدار شاخص صنایع تولیدی ریچمون از ۱۶ در ماه دسامبر به ۸ در ماه ژانویه کاهش پیدا کرده است که به نظر می‌رسد علت اصلی آن کاهش سفارش‌های جدید و استخدام باشد. سومین مولفه‌ی این شاخص یعنی حمل‌ونقل دریایی از ۱۲ در ماه دسامبر به ۱۴ در ماه ژانویه افزایش پیدا کرده است و میزان موجودی صنایع تولیدی به کمترین مقدار خودش رسیده است. شرکت‌های معدودی اقدام به استخدام افراد جدید کردند و اغلب در پیداکردن نیروکار ماهر مشکل دارند. به طور کلی شرکت‌های تولیدی این حوزه چندان تغییری در شرایط کسب‌وکار محلی احساس نمی‌کنند اما به بهبود شرایط در آینده امیدوارند.
FOMC Preview
image source : nvestors-corner.bnpparibas-am.com
اولین جلسه‌ی کمیته‌ی بازار آزاد فدرال که امروز برگزار می‌شود می‌تواند اتفاق مبارکی برای نابسامانی فعلی بازار باشد. آقای پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، زمانبندی افزایش نرخ بهره و نرمال‌سازی ترازنامه را از پیش مشخص کرده است. به نظر می‌رسد که کمیته بازار آزاد فدرال در جلسه‌ی امروز محتاطانه عمل کند تا دستش برای آزادی عمل در آینده باز باشد. به طور کلی می‌توان چنین تفسیر کرد که کمیته بازار آزاد فدرال در جلسه‌ی امروز درباره‌ی افزایش نرخ بهره در ماه مارچ صحبت خواهد کرد اما حرف زیادی درباره‌ی برنامه‌ی خرید دارایی یا معکوس‌سازی آن نمی‌زند.
تحلیلگران درباره‌ی میزان افزایش نرخ بهره با هم اختلاف نظر دارند. برخی معتقدند که نرخ بهره تا pb ۵۰ افزایش پیدا می‌کند اما برخی نظر دیگری دارند. زیرا بانک مرکزی آمریکا از سال ۱۹۰۰ تاکنون نرخ بهره را بیشتر از pb ۲۵ افزایش نداده است. از طرفی اوراق قرضه آمریکا سال جدید را در شرایط بدی آغاز کرده‌اند و همچنان در حال سقوطند. علاوه بر این، بحران کرونا نیز رشد اقتصادی را کند کرده است. بنابراین به احتمال زیاد آقای پاول نرخ بهره را چندین بار و با فواصل زمانی کم افزایش خواهد داد. برخی گمانه‌زمانی‌ها حاکی از ۴ بار افزایش نرخ بهره در سال جدید هستند. اما احتمال آنکه نرخ بهره ۵ یا ۶ بار افزایش پیدا کند بسیار کم است و انتظار می‌رود که بانک بر معکوس‌سازی برنامه‌ی خرید دارایی متمرکز شود.